LVBI11: Desempenho Impressionante e Rendimento Estável em Maio

O fundo imobiliário LVBI11 deu um show no mês de maio, encerrando o período com taxas de vacância física e financeira de 0,0%. Isso significa que todos os seus imóveis estão completamente alugados! O fundo teve um desempenho notável, registrando um resultado distribuível de R$ 11,638 milhões, suportado por receitas de R$ 14,877 milhões e despesas totais de apenas R$ 3,239 milhões.

Resultados Financeiros do Fundo

Os rendimentos por cota foram fixados em R$ 0,75, com pagamento programado para o dia 8 de junho. Essa valorização foi sustentada por uma linearização na distribuição, o que sugere que a administração do fundo está comprometida em manter esse valor até pelo menos o fim do semestre. Para se ter uma ideia, a média dos últimos 12 meses também ficou em R$ 0,75 por cota.

• Rendimentos por cota: R$ 0,75
• Pagamento: 8 de junho
• Média anual: R$ 0,75

Dividend Yield

O dividend yield anualizado fechou o mês em 8,3% sobre a cota de mercado e 7,5% sobre a cota patrimonial. Esses números estão bem alinhados com os intervalos observados nos meses anteriores, que variam de 8,0% a 8,8%.

Estrutura de Endividamento

O fundo apresenta um perfil seguro de endividamento, com uma única dívida relacionada ao ativo Aratu, totalizando apenas R$ 9 milhões. Esse valor representa somente 0,5% do patrimônio líquido do fundo e tem vencimento previsto para maio de 2032.

Análise do Portfólio

Em maio, os contratos do fundo incluíram reajustes sobre 14.753 metros quadrados de área bruta locável (ABL). A previsão alerta para uma leve elevação na vacância física, que pode chegar a 1,1% a partir de setembro de 2026, mas isso já está embutido na análise e não indica uma mudança estrutural significativa na operação do fundo.

Desempenho das Cotas

No que se refere ao desempenho das cotas, em maio, o fundo viu um crescimento de 0,7%, superando o desempenho do IFIX, que caiu 1,3% no mesmo período, mas ficou aquém do CDI bruto, que teve um aumento de 1,1%. O acumulado do ano mostra uma valorização de 0,2%, ainda abaixo do IFIX e CDI bruto, que cresceram 2,7% e 5,7%, respectivamente.

Indicadores do Fundo

Historicamente, o LVBI11 teve um desempenho excepcional. Desde seu lançamento, ele rendeu 110,6%, ou seja, 10,5% ao ano, superando tanto o IFIX (que teve um rendimento de 70,2% e 7,4% ao ano) quanto o CDI bruto (com 94,9% e 9,4% ao ano).

Liquidez e Valor Patrimonial

A liquidez média diária do fundo foi de R$ 4,0 milhões, com a cotação chegando a R$ 108,66. No balanço patrimonial, o patrimônio líquido totalizou R$ 1,942 bilhões, com cota patrimonial de R$ 119,56. Com um valor de mercado de R$ 1,751 bilhões, o fundo está negociando a 0,91x seu valor patrimonial, indicando um desconto considerável.

Composição do Portfólio

O portfólio do LVBI11 é robusto, contendo 10 galpões logísticos distribuídos por quatro estados. A área total ultrapassa 517 mil metros quadrados.

Distribuição do Investimento

Aqui está a distribuição dos ativos por valor patrimonial:

• Extrema: 22,2%
• SBC: 15,2%
• Aratu: 12,5%
• Jandira: 10,1%
• Betim: 9,6%

E pela ótica da receita contratada, a distribuição permanece semelhante:

• Extrema: 23,3%
• SBC: 14,6%
• Aratu: 11,6%
• Jandira: 10,7%
• Betim: 10,1%

Considerações Finais

A manutenção da vacância em 0,0% e a expectativa de rendimentos estáveis no curto prazo são um reflexo do ambiente contratual positivo e de um custo de dívida bem gerido. A leve previsão de vacância para 1,1% a partir de 2026 já considera eventos futuros previamente mapeados, sem alterações nas diretrizes operacionais do fundo.

Portanto, o mês de maio foi marcado por resultados sólidos, distribuição de R$ 0,75 por cota, e um desconto relacional ao valor patrimonial que, embora preocupante, é compensado por um desempenho histórico que supera tanto o IFIX quanto o CDI bruto.

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