Investidores em potencial da oferta pública inicial (IPO, na sigla em inglês) da Anthropic questionam se a empresa conseguirá realizar na próxima semana a apresentação planejada para atrair compradores, antes de uma abertura de capital prevista para novembro. As dúvidas envolvem o calendário da operação e a avaliação pretendida, em meio à queda recente de ações ligadas à inteligência artificial e à incerteza sobre a demanda por novas ofertas.
Segundo pessoas a par das conversas com investidores, alguns consideram que uma avaliação de US$ 1,5 trilhão — discutida recentemente — está no limite superior do que o mercado poderia aceitar. A Anthropic não comentou as preocupações.
Investidores questionam avaliação e crescimento
Os investidores pressionam por uma avaliação mais atraente antes de se comprometer com a oferta. A empresa também pode ter de oferecer um desconto maior para assegurar o interesse, especialmente porque precisa levantar capital e registra prejuízos trimestrais, segundo as fontes. Elas acrescentaram que a Anthropic assumiu compromissos expressivos com parceiros para ampliar suas operações de inteligência artificial.
Outro ponto de atenção são os números de receita de outubro. A empresa não informou esse dado na versão atualizada de seu formulário S-1, documento apresentado às autoridades do mercado de capitais dos Estados Unidos antes de uma oferta de ações. Duas fontes disseram que os investidores aguardam o valor para avaliar se o crescimento da Anthropic acelerou depois de uma desaceleração nos meses recentes.
A apresentação aos investidores deveria começar na semana de 9 de novembro, e a definição do preço das ações estava prevista para a semana seguinte. O calendário, porém, pode mudar. Mesmo que a empresa e seus investidores cheguem a um acordo sobre a avaliação, condições de mercado podem influenciar a decisão de seguir com a operação até o fim do ano.
Em um momento deste ano, investidores esperavam que a IPO ocorresse em outubro e alcançasse uma avaliação de até US$ 2 trilhões. Um relato publicado pelo Wall Street Journal na noite de quinta-feira apontou ceticismo entre investidores sobre a possibilidade de a Anthropic atingir US$ 1,5 trilhão na abertura de capital.
Queda das ações pressiona o setor
As discussões ocorrem após uma onda de vendas de ações de tecnologia, a mais intensa do setor em um ano, e diante de incertezas geopolíticas que afetam as perspectivas para novas ofertas. Na quinta-feira, investidores e profissionais do mercado também questionavam se a Anthropic manteria seus planos, depois de dois dias de queda nos ativos de inteligência artificial após as eleições de meio de mandato nos Estados Unidos.
A pressão atingiu empresas ligadas à construção e à operação de centros de dados. A Microsoft reforçou a supervisão de alguns projetos de provedores de “neocloud”, empresas que oferecem infraestrutura de computação em nuvem, como Nebius, IREN e Nscale, segundo informação publicada pela Bloomberg News. Nebius, IREN e CoreWeave estiveram entre as companhias que mais caíram na quinta-feira. Cada uma perdeu metade do valor de mercado no último mês.
Os investidores também reduziram posições em outros ativos associados à inteligência artificial. Os swaps de inadimplência de crédito (CDS), contratos que funcionam como proteção contra o não pagamento de dívidas, ligados à CoreWeave e à SpaceX atingiram níveis recordes. Esse movimento indica aumento da percepção de risco de que as empresas possam deixar de cumprir obrigações nos próximos anos.
Mais de 50 ações de tecnologia do índice S&P 1500 caíram pelo menos 10%. A Vanda Research afirmou que as vendas feitas por investidores de varejo foram as mais intensas desde o início da pandemia de Covid-19. Segundo Keith Lerner, diretor de investimentos da Truist Advisory Services, o setor de tecnologia teve desempenho 10,7% inferior ao do S&P 500 no último mês, a maior diferença negativa em um mês desde maio de 2002.
Possível adiamento teria efeitos mais amplos
Se o mercado de ativos ligados à inteligência artificial continuar pressionado, a Anthropic poderá adiar a oferta até que as condições pareçam mais resilientes. Algumas estimativas apontam que a operação poderia chegar a US$ 100 bilhões, valor que exigiria uma demanda suficiente para absorver a emissão, segundo pessoas familiarizadas com as conversas com investidores.
Um adiamento poderia ampliar as preocupações sobre a saúde do setor de inteligência artificial. A oposição política à construção de centros de dados também ganhou força após iniciativas eleitorais em vários estados para limitar o desenvolvimento dessas instalações.
O impacto poderia alcançar o mercado acionário de forma mais ampla. Grandes empresas de tecnologia têm peso relevante nos índices, e suas avaliações poderiam ser pressionadas por sinais de que uma das companhias de inteligência artificial mais conhecidas enfrenta dificuldades para captar recursos.
Apesar das vendas recentes, parte dos investidores continua otimista com a expansão da inteligência artificial. Rick Meckler, sócio da gestora familiar Cherry Lane Investments, afirmou que empresas como Anthropic e SpaceX devem abrir capital e continuar atraindo interesse. Ele ponderou que as avaliações cresceram por muito tempo no mercado privado e podem recuar. Lerner descreveu as vendas como incômodas, mas não anormais, e disse que a pressão sobre o mercado estava aumentando.