As ações da Alpargatas, dona da marca Havaianas, subiam 6,45% nesta segunda-feira (9), depois de a companhia divulgar resultados acima das expectativas para o terceiro trimestre de 2026. Às 12h20, no horário de Brasília, os papéis eram negociados a R$ 13,70, em reação aos números de lucro e à melhora da rentabilidade das operações internacionais.
Lucro e EBITDA superam projeções
O lucro líquido ajustado da Alpargatas foi de R$ 191 milhões no trimestre, alta de 7% em relação ao mesmo período do ano anterior e resultado 9% superior ao consenso do mercado. O EBITDA ajustado avançou 11%, para R$ 284 milhões. EBITDA é a sigla em inglês para lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações e é usado para acompanhar o desempenho operacional de uma empresa.
Na avaliação do JPMorgan, o resultado acima das estimativas foi impulsionado pelo crescimento das vendas e pela recuperação da rentabilidade no mercado internacional. O banco também apontou desempenho das operações brasileiras, sustentado por demanda considerada saudável e expansão da margem bruta — a parcela da receita que resta após os custos diretamente ligados aos produtos vendidos.
Essa melhora no Brasil ocorreu apesar da pressão de despesas com marketing, frete e remuneração, segundo o relatório do JPMorgan. Os custos não impediram a expansão da margem bruta, mas foram mencionados como fatores que pesaram sobre a operação no período.
Operações internacionais avançam
No exterior, o crescimento dos volumes vendidos e os ganhos de escala na Europa contribuíram para a recuperação da rentabilidade, de acordo com o JPMorgan. A XP Investimentos também avaliou que as operações internacionais confirmaram um novo ciclo para a unidade de negócios. O EBITDA ficou positivo em um terceiro trimestre pela primeira vez em quatro anos, com apoio da escala europeia e do novo modelo comercial nos Estados Unidos.
A XP apontou ainda que a operação brasileira registrou EBITDA recorde e ganhou participação no canal alimentar. Segundo a análise da corretora, a companhia manteve equilíbrio entre sell-in e sell-out. Os termos se referem, respectivamente, às vendas da empresa para os canais de distribuição e às vendas desses canais ao consumidor final. O acompanhamento conjunto ajuda a avaliar se o avanço das vendas está ocorrendo tanto na distribuição quanto na demanda final.
O resultado internacional positivo, porém, não eliminou todos os pontos de atenção. A XP afirmou que o crescimento do lucro líquido foi limitado por um resultado financeiro mais pesado e pelo desempenho mais fraco da Rothy’s. A corretora também recomendou monitoramento do capital de giro, especialmente por causa do aumento dos recebíveis na Europa e nos Estados Unidos. Recebíveis são valores que a empresa ainda tem a receber de clientes ou parceiros comerciais.
Analistas veem maior visibilidade
O Bradesco BBI avaliou que os números reforçam a solidez da dinâmica operacional da Alpargatas e aumentam a visibilidade e a confiança na trajetória da companhia. Na análise do banco, a tese de investimento da empresa se mostra mais resiliente a riscos macroeconômicos do que a de outros pares do varejo discricionário, segmento que reúne produtos cujo consumo pode variar conforme a renda e as condições econômicas.
O Bradesco BBI também apontou um cenário favorável para 2027. A avaliação se soma aos sinais positivos destacados pela XP e pelo JPMorgan, embora as análises também mencionem fatores que precisam ser acompanhados, como as despesas operacionais, o resultado financeiro, a Rothy’s e os recebíveis no exterior.
Com a alta registrada durante o pregão, o mercado reagia ao conjunto dos resultados: lucro e EBITDA acima das estimativas, melhora da rentabilidade internacional e desempenho robusto no Brasil. As avaliações dos bancos e da corretora também destacaram que a evolução das operações não elimina riscos ligados a custos e capital de giro.