O Global X SuperDividend (BSDV39), negociado na B3, combina pagamentos mensais com queda no valor das cotas: desde abril de 2022, elas acumulam desvalorização de 25%. Um relatório da Eleven Financial, elaborado pelo analista Fernando Siqueira, aponta que, com o reinvestimento dos proventos, o retorno total do ativo foi positivo em 23,6% em reais no período. A diferença entre os resultados mostra que os pagamentos ajudaram a compensar a perda de valor das cotas.
Retorno positivo veio das distribuições
O BSDV39 dá acesso, pela bolsa brasileira, a uma carteira internacional de empresas selecionadas por seus dividend yields elevados. O fundo acompanha o Global X SuperDividend ETF (SDIV), que investe em companhias de diferentes países e setores. Dividend yield é a relação entre os pagamentos de dividendos e o valor do investimento.
O relatório da Eleven separa o desempenho das cotas do retorno total. A queda de 25% se refere à desvalorização das cotas desde abril de 2022. Já o retorno total de 23,6% considera que os proventos recebidos foram reinvestidos. Segundo a análise, toda a rentabilidade acumulada veio das distribuições, enquanto o preço das cotas recuou.
Essa distinção é relevante para avaliar investimentos voltados à renda. Os pagamentos mensais representam dinheiro distribuído ao cotista, mas não indicam, por si só, que o patrimônio investido valorizou. No caso do BSDV39, o resultado positivo calculado com reinvestimento coexistiu com a queda do valor das cotas.
Pagamentos mensais perderam força
Embora o fundo faça distribuições todos os meses, os valores diminuíram nos últimos anos. Em 2022, o rendimento médio mensal correspondia a 0,71%; em 2026, recuou para 0,49%. O provento médio por cota também caiu, de R$ 0,50 para R$ 0,32 no mesmo intervalo.
O dividend yield acumulado em 12 meses está em aproximadamente 6,5%, de acordo com os dados citados no relatório. Esse percentual fica abaixo do rendimento próximo de 9,7% em dólar observado no SDIV, o ETF original. A diferença entre os números, porém, não representa apenas uma comparação direta entre fundos: o valor distribuído pelo BSDV39 em reais também reflete efeitos cambiais, tributação na fonte e custos da estrutura.
O indicador em dólar do SDIV e o pagamento em reais recebido por quem investe no BDR não são equivalentes. O BDR é o certificado negociado no Brasil que permite acessar o ativo estrangeiro. A conversão entre moedas e os custos mencionados pela Eleven ajudam a explicar por que o rendimento efetivamente distribuído no mercado brasileiro pode ser menor que o divulgado para o fundo original.
Carteira tem concentração e exposição cambial
A carteira oferece diversificação internacional, mas tem concentração em alguns segmentos. O setor financeiro representa 32% dos investimentos, seguido por energia, com 16,9%, e imobiliário, com 15,8%. Assim, apesar da exposição a empresas de diferentes países e setores, parte relevante dos recursos está alocada em três áreas.
O relatório também compara o rendimento do BSDV39 ao da bolsa brasileira. Nos 12 meses considerados, o fundo distribuiu cerca de 6,5%, enquanto o dividend yield do Ibovespa ficou próximo de 6%. A diferença entre os percentuais é pequena, segundo os dados apresentados, e não elimina os riscos associados à variação das cotas e do câmbio.
Em 2026, o SDIV acumulava valorização de 5,2% em dólar no período analisado, enquanto o BSDV39 registrava queda de 3,8% em reais. Os resultados em moedas diferentes mostram que a variação cambial pode alterar o desempenho observado pelo investidor brasileiro, mesmo quando o ativo no exterior apresenta valorização em dólar.
Para a Eleven, o principal diferencial do BSDV39 está na diversificação internacional e na exposição ao dólar, mais do que em uma vantagem expressiva de rendimento sobre a bolsa brasileira. A análise do produto, portanto, envolve tanto os proventos mensais quanto a evolução do preço das cotas, os efeitos cambiais e a continuidade dos pagamentos.