A intervenção do Banco Central do Paraguai no Ueno Bank, na última semana, colocou em dúvida a segurança financeira e institucional do país para brasileiros que transferiram negócios, investimentos ou residência para lá. A crise também provocou uma turbulência política, mas especialistas avaliam que ainda não há sinais de um colapso generalizado do sistema financeiro.
O Ueno Bank tinha cerca de 3 milhões de clientes e concentrava 9% dos depósitos paraguaios. Problemas de solvência identificados após ajustes nas demonstrações financeiras levaram à suspensão das operações, deixando correntistas temporariamente sem acesso aos recursos.
O episódio teve desdobramentos políticos. O então presidente Santiago Peña sofreu impeachment e foi preso preventivamente após uma tentativa de renúncia. Ele é acusado de abuso de confiança e de usar o cargo em benefício próprio, acusações que nega. As investigações apuram suspeitas de favorecimento ao grupo controlador do banco, com o qual Peña manteve vínculos empresariais.
Brasileiros concentram empresas do regime de Maquila
O Paraguai atrai empresas brasileiras por fatores como impostos menores, encargos trabalhistas reduzidos e energia elétrica relativamente barata. Um dos principais incentivos é a Lei de Maquila, que permite a instalação de unidades industriais voltadas à exportação com tributação diferenciada. Das 339 empresas instaladas sob esse regime até o fim do ano passado, 231 eram brasileiras, o equivalente a 68,1% do total.
O movimento também aparece nos pedidos de residência. No primeiro semestre de 2026, o governo paraguaio recebeu 33.243 solicitações de estrangeiros, alta de 62% na comparação anual. Foram concedidas 29.765 autorizações, das quais 22.628 para brasileiros, que responderam por aproximadamente 76% do total.
Entre as empresas que transferiram parte da produção estão Lupo, Döhler, Karsten, Kidy e Dass. A JBS anunciou investimento de US$ 70 milhões para retornar ao mercado paraguaio, enquanto a Havan estudava abrir sua primeira loja no exterior, na região de Assunção.
O sistema tributário geral paraguaio é conhecido como “10-10-10”: alíquotas de 10% para o imposto de renda empresarial, o imposto de renda pessoal e o imposto sobre valor agregado (IVA). No regime de Maquila, empresas habilitadas pagam um tributo único de 1%, calculado sobre o valor agregado no Paraguai ou sobre o valor da fatura de exportação, prevalecendo a maior base.
Segundo a Rede de Investimento e Exportação (Rediex), a tarifa média de energia industrial no Paraguai é de US$ 41 por megawatt-hora, ante US$ 113 no Brasil. De janeiro a setembro de 2026, as exportações paraguaias pelo regime de Maquila alcançaram US$ 1,148 bilhão, crescimento de 25% em relação ao mesmo período de 2025. O setor mantinha 36.382 empregos.
Garantia cobre a maioria dos clientes, mas não dos depósitos
A revisão das contas do Ueno mostrou que o índice de solvência do banco havia caído para menos da metade do mínimo legal. A instituição também é investigada por empréstimos a empresas ligadas a seus controladores.
O Fundo de Garantia de Depósitos paraguaio cobre até 75 salários mínimos por depositante e instituição financeira, valor equivalente a 228,3 milhões de guaranis, ou cerca de R$ 202 mil. Nos primeiros dias de pagamentos aos clientes, o Banco Central informou ter desembolsado 996 bilhões de guaranis, aproximadamente R$ 880 milhões, para quase 1,2 milhão de poupadores.
Uma análise da Moody’s aponta que cerca de 97% dos depositantes estão integralmente cobertos, mas os valores protegidos representam apenas 30% do total depositado no banco. Correntistas com saldos acima do limite podem enfrentar atrasos ou perdas na recuperação dos recursos. Em setembro, o fundo tinha cerca de US$ 1,6 bilhão em recursos líquidos, aproximadamente o dobro do valor dos depósitos cobertos do Ueno. Para a agência, essa capacidade reduz o risco de contágio, desde que a resolução seja rápida e organizada.
Para Douglas Bubna, empresário que atua em investimentos e negócios internacionais, o caso mostra que a decisão de investir no exterior não deve se basear apenas na economia tributária. “É preciso avaliar a solidez das instituições, a segurança jurídica, a liquidez e a facilidade de movimentar recursos”, afirma. Ele também alerta que concentrar reservas, receitas e capital de giro em um único banco pode dificultar pagamentos a fornecedores e salários, mesmo quando a empresa tem resultados positivos.
Crise aumenta cautela, mas projetos seguem em avaliação
Suelen Raizer, fundadora da consultoria Frontexa, afirma que a crise não deve levar necessariamente à revisão imediata de projetos industriais, que dependem de decisões de longo prazo sobre infraestrutura, logística, mão de obra e planejamento financeiro. “O que pode mudar neste momento é o grau de cautela dos investidores e as exigências para financiar esses projetos”, diz. Segundo ela, a internacionalização pode reorganizar cadeias produtivas e ampliar a capacidade de empresas brasileiras, em vez de simplesmente substituir operações no Brasil.
A Moody’s afirmou em análise divulgada na sexta-feira (6) que não vê impacto imediato no perfil de crédito soberano do Paraguai, classificado como Baa3, com perspectiva estável. A agência citou o crescimento econômico e a dívida pública próxima de 38% do Produto Interno Bruto (PIB), mas apontou fragilidades no controle da corrupção e na efetividade do governo. Uma transição política prolongada e maior instabilidade social, segundo a análise, poderiam afetar a economia e a confiança dos investidores.
A Câmara de Comércio Brasil-Paraguai registrou queda nas consultas de empresários interessados em abrir negócios após a intervenção, e alguns decidiram adiar planos. No mercado imobiliário, Gidalte Dias, diretor da master franquia da Apolar Imóveis no Paraguai, disse que não houve desistências, embora alguns clientes tenham pedido mais tempo. A procura continua alta, especialmente no setor agro, afirmou. Para Dias, a oscilação cambial provocada pelas eleições brasileiras pesou mais nas decisões do que a crise bancária, já que os imóveis paraguaios são negociados predominantemente em dólares.