As importações chinesas de soja recuaram em outubro ao menor nível para o mês desde 2023, pressionadas por estoques elevados nas usinas de processamento, margens negativas e preços baixos da carne suína. O país comprou 7,35 milhões de toneladas, segundo dados alfandegários divulgados na terça-feira, volume abaixo das expectativas do mercado e que amplia a atenção sobre a demanda por grãos no maior comprador mundial.
Compras ficam abaixo das projeções
O total importado em outubro foi 22,5% menor que as 9,48 milhões de toneladas registradas no mesmo mês do ano anterior, quando a China atingiu um recorde. Na comparação com setembro, a queda chegou a 38%. O resultado também ficou distante da estimativa de analistas, que esperavam importações mensais próximas de 9,5 milhões de toneladas no quarto trimestre.
A diferença entre a expectativa e o volume efetivamente recebido reflete, em parte, o momento da oferta internacional. Em outubro, os estoques da safra anterior da América do Sul estavam se esgotando, enquanto os embarques a granel da nova safra dos Estados Unidos ainda não haviam começado.
“Em outubro, os estoques da safra anterior da América do Sul estavam se esgotando, enquanto os embarques a granel da nova safra de soja dos EUA ainda não haviam começado”, disse Liu Jinlu, pesquisadora agrícola da Guoyan Futures, empresa sediada em Pequim.
Segundo Liu, a disponibilidade elevada de soja nas usinas de esmagamento e as margens fracas da atividade também reduziram o ritmo das compras e do agendamento de embarques. O esmagamento é o processamento dos grãos para produzir, entre outros produtos, farelo e óleo. Com menos compras e programação de cargas, as chegadas ao país diminuíram de forma acentuada em outubro.
Recuperação depende de comércio e margens
Uma retomada das importações em novembro e dezembro dependerá das relações comerciais entre China e Estados Unidos e de uma melhora nas margens de esmagamento, afirmou Liu. A pesquisadora também apontou riscos ligados a possíveis perturbações climáticas nos EUA, à lentidão dos embarques de exportação e à incerteza sobre as condições para o plantio na América do Sul.
O desempenho de outubro ocorre após um acumulado ainda elevado em termos absolutos, mas inferior ao do ano anterior. De janeiro a outubro, a China recebeu 93,48 milhões de toneladas de soja, queda de 2,3% na comparação com o mesmo período do ano passado. O dado reúne os embarques que chegaram ao país nos dez primeiros meses e não indica, por si só, como será o ritmo de compras até o fim do ano.
Ao mesmo tempo, processadores privados chineses enfrentam uma oferta mais restrita e custos elevados no quarto trimestre. Os estoques de soja no Brasil, principal exportador, estão diminuindo, enquanto as tarifas mantêm as cargas dos Estados Unidos praticamente fora do alcance dos compradores chineses. Esse quadro pode limitar as alternativas de abastecimento justamente quando o mercado aguarda a evolução das importações nos últimos meses do ano.
Demanda por ração também preocupa
As perspectivas para a demanda futura de soja estão ligadas à evolução da criação de suínos, já que o farelo produzido no processamento dos grãos é usado na alimentação animal. Analistas esperam que o rebanho suíno chinês encolha no quarto trimestre de 2026 ou no primeiro trimestre de 2027. A previsão considera o esforço de Pequim para estabilizar um mercado com excesso de oferta e acrescenta incerteza à demanda por ração.
Um indicador relacionado à produção de suínos já mostrou recuo. O número de porcas reprodutoras na China chegou a 36,02 milhões no fim de setembro, queda de 10,7% em relação a três meses antes, informou o departamento de estatísticas do país no fim de outubro.
A combinação de importações menores, custos elevados para processadores e expectativa de contração do rebanho deixa a demanda chinesa sujeita tanto às condições de oferta internacional quanto ao mercado doméstico de carne suína. Para os próximos meses, os fatores citados por analistas incluem a retomada dos embarques dos EUA, o comportamento das margens de processamento e as condições climáticas nas regiões produtoras.