A Amazon divulgou na quinta-feira (29) resultados do terceiro trimestre de 2026 que mostram o avanço da computação em nuvem impulsionado pela inteligência artificial (IA) e, ao mesmo tempo, o aumento dos gastos para expandir essa estrutura. A receita da Amazon Web Services (AWS), divisão de nuvem da empresa, cresceu 39%, mas o fluxo de caixa livre acumulado em 12 meses ficou negativo em US$ 42,4 bilhões.
A receita total da companhia subiu 12%, para US$ 201,9 bilhões, pouco abaixo dos US$ 202,3 bilhões esperados pelo mercado. O lucro por ação foi de US$ 1,89, também inferior à projeção de US$ 1,97. Em relatório, os analistas Raphael Figueredo e Maria Irene Jordão, da XP, avaliaram o resultado como negativo, embora tenham reconhecido o fortalecimento da Amazon no mercado de infraestrutura para IA.
Expansão da AWS eleva gastos
A AWS registrou o ritmo de crescimento mais acelerado em quase cinco anos. A divisão obteve receita de aproximadamente US$ 46 bilhões no trimestre, enquanto seu lucro operacional avançou para US$ 17,8 bilhões, ante US$ 11,4 bilhões no mesmo período do ano anterior.
O crescimento veio acompanhado de um aumento expressivo nos investimentos. Entre julho e setembro, a Amazon destinou US$ 77,3 bilhões à aquisição de equipamentos e imóveis, em grande parte para ampliar a infraestrutura voltada à inteligência artificial. No terceiro trimestre de 2025, esse tipo de gasto havia somado US$ 35,1 bilhões.
O volume de recursos direcionado à expansão ajuda a explicar a piora no fluxo de caixa livre. Esse indicador representa o dinheiro que resta depois das despesas operacionais e dos investimentos. No acumulado de 12 meses, o saldo passou de US$ 14,8 bilhões positivos para US$ 42,4 bilhões negativos.
A mudança indica que os investimentos estão consumindo mais recursos do que a operação consegue deixar disponíveis nesse período. Isso não significa, porém, que a Amazon tenha registrado prejuízo contábil de igual valor. A empresa reportou lucro operacional de US$ 28,1 bilhões no trimestre, uma medida distinta do fluxo de caixa livre.
Resultado ficou abaixo das projeções
Além da diferença entre o caixa e o lucro operacional, os números de receita e lucro por ação vieram abaixo das estimativas citadas no balanço. A receita total ficou US$ 400 milhões abaixo da expectativa de US$ 202,3 bilhões. Já o lucro por ação foi US$ 0,08 inferior à projeção de US$ 1,97.
Na avaliação da XP, a expansão da infraestrutura de IA fortalece a posição da Amazon em um mercado que vem impulsionando a AWS. Ao mesmo tempo, o volume de investimentos aumenta a cobrança para que a empresa mostre como esses gastos podem se converter em maior geração de caixa. O desempenho da divisão de nuvem, portanto, combina crescimento acelerado com uma necessidade maior de capital para ampliar sua capacidade.
Projeções apontam continuidade do crescimento
O presidente-executivo da Amazon, Andy Jassy, projeta que a AWS cresça mais de 40% em 2027 e 2028. A expectativa, segundo a empresa, é sustentada pela procura por serviços de computação em nuvem e por infraestrutura para inteligência artificial.
Para o quarto trimestre de 2026, a Amazon estima receita entre US$ 240 bilhões e US$ 247 bilhões. A projeção para o lucro operacional está entre US$ 28,5 bilhões e US$ 33,5 bilhões. As estimativas abrangem o período de maior movimento do comércio eletrônico, impulsionado pelas compras de fim de ano.
As projeções indicam que a companhia espera manter a expansão dos negócios no encerramento do ano, enquanto segue investindo em equipamentos e imóveis. Para os analistas, o desafio será demonstrar que o crescimento da AWS e a estrutura montada para atender à demanda por IA podem sustentar uma geração de caixa maior.