Economistas do mercado financeiro avaliaram como neutro e institucional o pronunciamento em rede nacional do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. Para eles, a fala reconheceu a preocupação com a dívida pública e reafirmou o compromisso com as regras fiscais, mas não apresentou medidas concretas para controlar gastos ou melhorar as contas do governo.
Os analistas consideraram positivo o reconhecimento, descrito como inédito, dos desafios fiscais. Avaliaram, porém, que o efeito sobre a percepção de risco foi limitado porque a mensagem também defendeu a continuidade de políticas sociais e do estímulo ao consumo, sem detalhar como essas despesas serão financiadas.
Reconhecimento da urgência fiscal
Rodolpho Sartori, economista de atividade econômica e fiscal da Buysidebrazil, afirmou que o pronunciamento não trouxe grandes novidades e se concentrou em assegurar que Lula cumprirá compromissos assumidos durante a campanha. Entre as iniciativas que devem continuar, segundo o discurso, estão o Pix MEI, o programa Desenrola e o reajuste do Bolsa Família.
Sartori disse que o governo reconhece a necessidade de ajustar as contas, mas não demonstra avaliar a urgência desse processo. “Eles sabem da necessidade de um ajuste fiscal, mas não têm noção da urgência para fazer isso para melhorar um pouco as expectativas do mercado”, afirmou.
Apesar da ressalva, o economista avaliou como positiva a menção à dívida pública e ao resultado primário, que corresponde à diferença entre receitas e despesas do governo antes do pagamento de juros. Ele também apontou como importante a meta de elevar a taxa de investimento para 20% do Produto Interno Bruto (PIB), indicador que mede o valor dos bens e serviços produzidos no país.
Fala institucional, efeito limitado
Gabriel Magno, chefe de alocação de investimentos e sócio da AW Capital, destacou que Lula admitiu publicamente a preocupação com a trajetória da dívida e reafirmou o compromisso com a responsabilidade fiscal. Na avaliação do especialista, no entanto, o pronunciamento teve mais caráter de prestação de contas do que de resposta às preocupações do mercado.
“Falou apenas o óbvio, mas não indicou o que fará para poder reverter ou melhorar este quadro”, avaliou Magno. Ele esperava uma manifestação capaz de acalmar os investidores depois de semanas de tensão envolvendo dólar, juros e bolsa. Considerou, ainda, que a fala foi ampla sobre as ações futuras e teve caráter institucional por ser o primeiro pronunciamento após a vitória eleitoral.
A falta de medidas específicas foi apontada também por outros analistas. Embora a reafirmação das regras fiscais possa contribuir para reduzir a percepção de risco, os economistas ponderaram que declarações, por si só, não esclarecem como o governo pretende equilibrar os compromissos de gasto com a necessidade de controlar a dívida.
Investidores esperam sinais concretos
Fábio Murad, consultor da Wiser Asset, afirmou que abordar a dívida pública e o patamar dos juros dá visibilidade às prioridades econômicas do governo. Para ele, a confiança dos investidores depende de sinais de previsibilidade sobre a capacidade de administrar as contas públicas, e não apenas de manifestações institucionais.
“No curto prazo, declarações podem influenciar o comportamento dos ativos financeiros. Já no médio e longo prazo, os investidores observam principalmente a evolução dos indicadores fiscais, as perspectivas para a inflação, o crescimento econômico e a implementação das políticas anunciadas”, explicou Murad.
Gabriel Uarian, analista-chefe da Cultura Capital, também viu um sinal relevante no reconhecimento dos desafios fiscais, em contraste com declarações anteriores do governo que, segundo ele, davam menos prioridade ao tema. Na avaliação de Uarian, a defesa das regras fiscais e a atenção à dívida tentaram reduzir a percepção de risco, mas o efeito imediato foi contido pela manutenção do estímulo ao consumo e das políticas sociais.
O analista apontou que o pronunciamento não detalhou como o governo pretende controlar gastos ou gerar superávits, isto é, resultados em que as receitas superam as despesas antes dos juros. “O mercado tende a precificar credibilidade com base em ações mensuráveis e não apenas em declarações”, afirmou.
Sem um caminho definido para acomodar novas despesas, acrescentou Uarian, a dinâmica da dívida e os juros devem continuar no radar dos investidores. “O alívio mais consistente virá apenas quando houver evidências de cumprimento das metas e de disciplina orçamentária”, concluiu.